[Epoch Times, ngày 17 tháng 8 năm 2024] (Báo cáo toàn diện của phóng viên Chen Ting của Epoch Times) DoubleLine Capital, một công ty quản lý đầu tư thuộc sở hữu của “Vua trái phiếu mới” Jeffrey Gundlach, đã tránh xa. Nó cũng đã đầu tư rất nhiều vào những cổ phiếu Trung Quốc rủi ro hơn thị trường trái phiếu và đầu tư nhiều hơn vào trái phiếu công của Guatemala và Paraguay.

Các nhà quản lý danh mục đầu tư của Dualline Capital Su Fei Koo (phiên âm) và Mark Christensen cùng quản lý quỹ trái phiếu thị trường mới nổi của Dualline Capital với quy mô 459 triệu USD.

Họ tin rằng trái phiếu của Guatemala và Paraguay có thể được nâng xếp hạng trong những tháng tới và thoát khỏi hàng ngũ "trái phiếu rác".

Họ cũng cho rằng cuộc bầu cử sắp tới ở Hoa Kỳ có thể gây ra biến động và ảnh hưởng đến sự quan tâm của thị trường đối với các tài sản có rủi ro cao, vì vậy họ thận trọng hơn đối với trái phiếu quốc gia được xếp hạng thấp.

Gu Sufei nói với Bloomberg: "Chúng tôi bắt đầu loại bỏ một số trái phiếu chất lượng thấp và đầu tư vào trái phiếu chất lượng cao hơn."

Bloomberg chỉ ra rằng quỹ này đã mang lại lợi nhuận 7,4% từ đầu năm đến nay, đánh bại 89% các quỹ cùng loại.

Hiện tại, nợ công của Guatemala được Moody's Xếp hạng xếp hạng Ba1, đây là cấp độ đầu cơ cao nhất (còn được gọi là cấp độ phi đầu tư, cấp độ rác). Nó được xếp hạng Ba1 theo Xếp hạng của S&P và Fitch. được xếp hạng BB, là mức đầu cơ cao thứ hai.

Gu Sufei nói rằng cô ấy thích trái phiếu Guatemala vì tính thanh khoản thị trường cao và các chỉ số nợ tốt của quốc gia này.

Mặt khác, tháng trước Moody's đã nâng xếp hạng của Paraguay lên mức đầu tư Baa3. Moody's tin rằng Paraguay có các chính sách tài chính và tiền tệ dài hạn hợp lý và đang nỗ lực để kích thích tăng trưởng kinh tế, đạt được sự đa dạng hóa kinh tế và cải thiện khả năng chống chọi với các cú sốc. S&P và Fitch xếp hạng Paraguay BB+, mức cao nhất trong số các mức đầu cơ, với triển vọng ổn định.

Gu Sufei kỳ vọng rằng trong khoảng 12 tháng tới, một cơ quan xếp hạng khác có thể nâng cấp trái phiếu của Paraguay. Bà cũng cho biết trong năm tới, các cơ quan xếp hạng có thể lại nâng hạng xếp hạng của Panama.

Quỹ đã tránh thành công một trong những cuộc khủng hoảng lớn nhất ở các nước đang phát triển trong những năm gần đây. Quỹ bắt đầu bán trái phiếu của Nga sau khi sáp nhập Crimea và tránh xa trái phiếu khỏi các nước trong khu vực khi chiến tranh bắt đầu.

Sự suy yếu gần đây của nền kinh tế Trung Quốc đã tác động đến thị trường chứng khoán và bất động sản. Trong bối cảnh thiếu các lựa chọn đầu tư, các công ty bảo hiểm và nhà đầu tư tổ chức đã đổ vào thị trường trái phiếu Trung Quốc, gây ra những biến động dữ dội trên thị trường trái phiếu.

Tuy nhiên, Christensen nói với Bloomberg rằng quỹ này đã bán tháo toàn bộ trái phiếu Trung Quốc vào đầu năm 2022 do có dấu hiệu cho thấy chính quyền Trung Quốc đang can thiệp vào thị trường, đặc biệt là trong ngành công nghệ.

另外，近期外国投资机构进入中国大陆股市的北向资金也在转向，由前几个月的买入变为卖出。6月份，约有330亿元人民币（约45.4亿美元）通过沪港通流出中国大陆。今年截至目前，从中国大陆流向香港的资金已达1,290亿元人民币（约178亿美元）。

此外，日产（Nissan）汽车下降2.8%，马自达（Mazda）下降20%，斯巴鲁（SUBARU）下降了76.4%。

虽然出口强劲，但中国庞大的房地产业仍处于深度低迷，中共上个月公布的一系列救市措施成效不彰，这拖累了建筑材料、家居用品等其它上下游行业，并打击了整体消费者信心。

知情人士表示，近几周招商局集团、光大集团和中信集团等国有企业，都向下属单位的员工传达了上述指示。

该情境假设了在全球经济严重衰退时，商业地产价格下降40%、办公室空置率大幅上升、房价下跌36%、股票价格下跌55%，以及失业率达到10%。美联储希望确定银行们在面对该情况时，仍有能力继续向家庭和企业提供贷款。

中汽信科称，供应链企业跟随车企出海是当前最主流模式。供应链企业出海不仅能降低运费和关税成本，还能巩固其在全球市场的地位。中汽信科的调研显示，中国供应链企业海外布局主要地区分别是欧洲、北美和东南亚，这些区域也是中国汽车出口的主要市场。

Ông cho rằng không cần thiết phải mua trái phiếu Trung Quốc và có thể tìm các giải pháp thay thế ở nơi khác, điều này có thể tránh được tác động từ các chính sách và tình hình địa chính trị của chính quyền.

"Chúng tôi có thể tìm thấy các lựa chọn đầu tư có giá trị ở nơi khác mà không cần phải lo lắng về những dòng tiêu đề bạn sẽ thấy vào sáng hôm sau," Christensen nói.

(Bài viết này đề cập một phần đến các báo cáo có liên quan từ Bloomberg)

Người biên tập: Ye Ziwei#